КВАНТИФИКОВАЊЕ УТИЦАЈА БРЕГЗИТА НА ПРИНОСЕ АКЦИЈА МЕТОДОЛОГИЈОМ СТУДИЈЕ ДОГАЂАЈА
DOI:
https://doi.org/10.22190/TEME210204018TKljučne reči:
студија догађаја, екстра принос, Брегзит, параметарски тестови, непараметарски тестовиApstrakt
Предмет истраживања рада су ефекти договора о иступању Уједињеног Краљевства из Европске уније (ЕУ), постигнутог 17. октобра 2019. године, на акције листиране на Лондонској берзи. За квантификовање утицаја коришћена је класична методологија студије догађаја. Истраживање је изведено на примеру 138 акција, подељених у пет узорака према пословном сектору компаније. За разлику од истраживања спроведеног након референдума, које је показало јасан негативан утицај иступања из ЕУ на скоро све посматране секторе, истраживање спроведено у овом раду не даје јединствен закључак. Идентификована су три сектора која јасно бележе позитивне ефекте, а то су финансијски сектор, прехрамбена индустрија и медицински сектор, док није било сектора у којима су јасно забележени негативни ефекти иступања из ЕУ. Код преостала два сектора је било позитивних, негативних и статистички безначајних резултата на различитим тестовима, те није могуће формирати дефинитиван закључак.
Reference
Bohdalova, M., & Greguš, M. (2017). The Impacts of Brexit on European Equity Markets. Financial Assets and Investing, 8(2), 5-18. doi: 10.5817/FAI2017-2-1
Breinlich, H., Leromain, E., Novy, D., Sampson, T., & Usman, A. (2018). The Economic Effects of Brexit: Evidence from the Stock Market. Fiscal studies – Journal of applied public economics, 39(4), 581-623. doi: 10.1111/1475-5890.12175
Brown, S. J., & Warner, J. B. (1980). Measuring security price performance. Journal of Financial Economics, 8(3), 205–258.
Brown, S.J., & Warner, J.B. (1985). Using daily stock prices: The case of event study. Journal of financial economics, 14, 3-31.
Caporale, G.M., Gil-Alana, L., & Trani, T. (2018). Brexit and Uncertainty in Financial Markets. International Journal of Financial Studies, 6(1), 21-30. doi: 10.3390/ijfs6010021
Corrado, C.J. (1989). A nonparametric test for abnormal security-price performance in event studies. Journal of financial economics, 23(2), 385-395.
Corrado, C. J., & Zivney, T. L. (1992). The specification and power of the sign test in event study hypothesis test using daily stock returns. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 27, 465–478.
Cowan, A.R. (1992). Nonparametric Event Study Tests. Review of Quantitative Finance and accounting, 2(4), 343–358.
Dodd, P., & Warner, J.B. (1983). On corporate study: A study of Proxy contest. Journal of Financial Economics, 11(1-4), 401-438.
Eckbo, B.E. (ed.) (2007). Handbook of corporate Finance: Empirical Corporate Finance. Amsterdam, The Netherlands: North-Holland.
Fama, E., Fischer, L., Jensen, M.C., & Roll, R. (1969). The adjustment of stock prices to new information. International Economic Review, 10(1), 1-21.
Gordon, S. (2018). Brexit to hit 5 sectors hardest, research shows. Financial Times, March 12th.
Kolari, J.W., & Pynnonen, S. (2008). Nonparametric rank test for event studies. In: 21st Australasian Finance and Banking Conference. Australia, Sydney: School of Banking and Finance at the Australian School of Business.
Luoma, T. (2011). A Sign Test of Cumulative Abnormal Returns in Event Studies Based on Generalized Standardized Abnormal Returns. SSRN Electronic Journal. doi: 10.2139/ssrn.1904336
MacKinlay, A.C. (1997). Event Studies in Economics and Finance. Journal of Economic Literature, 35(1), 13-39.
Muller, A. (2020) Impact of Brexit news on the stock prices of european insurance companies: an event study approach based on indexation and sub-indexation. German Journal of Risk and Insurance, 111, 379-407.
Oehler, A., Horn, M., & Wendt, S. (2017). Brexit: Short-term stock price effects and the impact of firm-level internationalization. Finance Research Letters, 22, 171-185. doi: 10.1016/j.frl.2016.12.024
Samitas, A., & Kenourgios, D.F. (2004). Market Efficiency and Signaling: An Event Study Analysis for Athens Stock Exchange. In: Proceedings of the1st Applied Financial Economics (AFE) International Conference on Advances in Applied Financial Economics, May 28th-30th (pp. 163-175). Greece, Samos island.
Schaub, M. (2016). Initial wealth effects of the Brexit vote on UK ADRs. Applied economic letters, 24(17), 1232-1236. doi: 10.1080/13504851.2016.1270398
Serra, A.P. (2002). EVENT STUDY TESTS - A brief survey. Working Papers da FEP no. 117
Shahzad, K., Rubbaniy, G., Lensvert, M.A.P.E., & Bhatti, T. (2019). UK's stock market reaction to Brexit process: A tale of two halves. Economic Modelling, 80, 275-283. doi: 10.1016/j.econmod.2018.11.013
Škrinjarić, T. (2019). Stock Market Reactions to Brexit: Case of Selected CEE and SEE Stock Markets. International journal of financial studies, 7(1), 1-14. doi: 10.3390/ijfs6010021
Tomić, N., Todorović, V., & Pešterac, A. (2019). Measuring the effects of Brexit using event study methodology. Ekonomika preduzeća, 67(7-8), 426-434. doi: 10.5937/EKOPRE1908426T
Vikash, R., Pham, H.N.A. & Moosa, I. (2016). The sectoral effects of Brexit on the British economy: early evidence from the reaction of the stock market. Applied economics, 49(26), 2508-2514. doi: 10.1080/00036846.2016.1240352
Wyman, O. & Chance, C. (2018). The “Red Tape” cost of Brexit. Marsh & McLenan Companies.
