ДЕТЕРМИНАНТЕ ПРОФИТАБИЛНОСТИ МАЛИХ И СРЕДЊИХ ПРЕДУЗЕЋА У СЕКТОРУ ТРГОВИНЕ У СРБИЈИ
DOI:
https://doi.org/10.22190/10.22190/TEME1801097MKljučne reči:
поврат на имовину (РОА), мала и средња предузећа (МСП), детерминанте профитабилности, трговинска предузећаApstrakt
Циљ рада је да се истраже детерминанте профитабилности малих и средњих предузећа у привредном сектору трговине у Републици Србији. Трговина представља веома важан сектор за привреду Србије, а уједно спада и међу најпрофитабилније привредне секторе. Истраживање детерминанти профитабилности обухвата две фазе. У првом реду, испитано је постојање разлика у степену профитабилности између малих и средњих предузећа, са једне стране, и великих трговински предузећа, са друге стране, применом студент т-теста. У другом делу, применом статистичког метода регресије на основу панел-података препознати су фактори профитабилности трговинских предузећа. Профитабилност је мерена на основу показатеља поврата на имовину, док су се као независне детерминанте профитабилности поставиле следеће варијабле: величина, задуженост, ликвидност, рацио фиксне имовине, инвестиције, раст и претходна профитабилност. Подаци су прикупљени из финансијских извештаја и обухватају укупно 9005 опсервација од 1801 предузећа из групе малих и средњих предузећа и 1605 опсервација од 321 предузећа из групе великих трговинских предузећа која су пословала у периоду од 2010. до 2014. године. Резултати истраживања указују на то да трговинска предузећа из групе малих и средњих предузећа остварују статистички значајно бољу профитабилност од великих трговинских предузећа. Даље, резултати указују на то да на профитабилност позитивно утичу задуженост, ликвидност, раст и претходна профитабилност, док негативно утичу величина и рацио фиксне имовине.
Reference
Adams, M., & Buckle, M. (2003). The determinants of corporate financial performance in the Bermuda insurance market. Applied Financial Economics. 13(2), 133-143.
Al-Jafari, M. K., & Al Samman, H. (2015). Determinants of profitability: evidence from industrial companies listed on Muscat Securities Market. Review of European Studies. . 7(11), 303-311
Agiomirgianakis, G., Voulgaris, F., & Papadogonas, T. (2006). Financial factors affecting profitability and employment growth: the case of Greed manufacturing. International Journal of Financial Services Management. 11(2), 232-242.
Amadeus. (2016). Database. Retrieved 10th April 2016 from http://www.eui.eu/Research/Library/ResearchGuides/Economics/Statistics/DataPortal/AmadeusBvD.aspx
Asimakopoulos, I., Samitas, A., & Papadogonas, T. (2009). Firm-specific and economy wide determinants of firm profitability-Greek evidence using panel data. Managerial Finance. 35 (11), 929-940.
Asiri, B. (2015). How investors perceive financial ratios at different growth opportunities and financial leverages. Journal of Business Studies Quarterly. 6 (3), 1-12.
Barbosa, N., & Louri, H. (2005). Corporate Performance: does ownership matter? A comparison of foreign-and domestic-owned firms in Greece and Portugal. Review of Industrial Organization, 27, 73-102.
Bonić, Lj., Mijić, K. & Jakšić, D. (2015). Prospects for survival and development of audit firms through integration into audit networks. Teme. 39(2). 409-423.
Bruderl, J. (2005). Panel Data Analysis. Retrieved 5th May 2016 from http://www2.sowi.uni-mannheim.de/lsssm/veranst/Panelanalyse.pdf
Burja, C. (2011). Factors influencing the company's profitability. Annales Universitatis Apulensis Series Oeconomica. 13 (2), 215-224.
Chandrapala, P., & Guneratne, W. (2012). Ownership concentration and financial performance: the case of Sri Lankan listed companies. Corporate Ownership and Control. 9 (4), 170-177.
Chandrapala, P., & Knapkova, A. (2013). Firm-specific factors and financial performance of firms in the Czech Republic. Acta Universitatis Agriculturae et Silviculturae Mendelianae Brunensis. 61 (7), 2183-2190.
Coban, S. (2014). The interaction between firm growth and profitability: evidence from Turkish (listed) manufacturing firms. Bilgi Economisi ve Yoneimi Dergisi. 9 (2), 73-82.
Geroski, P. A., Machin, S. J., & Walters, C. F. (1997). Corporate growth and profitability. The Journal of Industrial Economics. 45 (2), 171-189.
Grubor, A., Milicevic, N., & Mijic, K. (2013). Empirical Analysis of Inventory Turnover Ratio in FMCG Retail Sector – Evidence from the Republic of Serbia. Inzinerine Ekonomika-Engineering Economics, 24 (5), 401-407
Goddard, J., Tabakoli, M., & Wilson, J. (2005). Determinants of profitability in European manufacturing and services: evidence from a dynamic panel model. Applied Financial Economics. 15 (18), 1269-1289.
Guariglia, A. (2009). Modeling the relationship between financial indicators and company performance – an empirical study for US listed companies. France: Dissertation Vienna University of Economics and Business Administration.
Hoy, F., McDougall, P. P., & D’Souza, D. E. (1992). Strategies and environments of high-growth firms. In Sexton, D. L., Kasarda, J. D. (Eds). The State of the Art of Entrepreneurship, Boston: PWS.
Hsiao, C. (2010). Analysis of Panel Data. New York: Cambridge University Press.
Ito, K., & Fukao, K. (2006). Determinants of the profitability of the Japanese manufacturing affiliates in China and regions: does localization of procurement, sales and management matter. Discussion Paper. Series No. 01-E_001. Retrieved 25th May 2016 from http://www.rieti.go.jp/en/publications/summary/07010001.html
Jensen, M. C., & Murphy, K. J. (1990). Performance pay and top-management incentives. Journal of Political Economy. 98 (1), 225-264.
Kaen, F. R., & Baumann, H. D. (2003). Firm size, employees and profitability in US manufacturing industries. Retrieved 25th May 2016 from http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=382402
Kuntluru, S., Muppani, V. R., & Khan A. M. (2008). Financial performance of foreign and domestic owned companies in India. Journal of Asia Pacific Business. 9 (1), 28-54.
McDonald, J. (1999). The determinants of firm profitability in Australian manufacturing. The Economic Record. 75 (229), 115-126
McGahan, A., & Porter, M.E. (1997). How much does industry matter, really? Strategic Management Journal. 18 (S1), 15-30
Mijic, K., & Jaksic, D. (2015). Profitability Analysis of Serbian Economic Sector. Economic Outlook. 18 (2), 1-12.
Papadogonas, T. (2005). The financial performance of large and small firms: evidence from Greece. International Journal of Financial Services Management. 2 (1), 14-20.
Pratheepan, T. (2014). A Panel data analysis of profitability determinants: Empirical results from Sri Lankan manufacturing companies. International Journal of Economics, Commerce and Management. 2 (12), 1-9.
Radosavljević, M., Bošković, G. & Kalač, E. (2015). Analysis of business performance of small and medium-sized enterprises in the Republic of Serbia according to the criteria of the EFQM model. Teme. 39(3). 925-941.
Scherer, F. (1980). Industrial market structure and economic performance. Boston: Houghton-Mifflin.
Statistical Office of the Republic of Serbia. (2015). Enterprises in the Republic of Serbia. Belgrade: Statistical Office of the Republic of Serbia.
Stierwald, A. (2010). The causes of profit heterogeneity in large Australian firms. Working paper No. 7/10. Melbourne: University of Melbourne, Melbourne Institute of Applied Economic and Social Research.
Titman, S., & Wessels, R. (1988). The determinants of capital structure choice. Journal of Finance. 43, 1-19.
Whited, T. (1992). Debt, liquidity constraints and corporate investment: evidence from panel data. Journal of Finance. 47, 1425-1460.
Williams, R. (2015). Panel Data: Very Brief Overview. Retrieved 10th May 2016 from https://www3.nd.edu/~rwilliam/stats2/Panel.pdf
Yazdanfar, D. (2013). Profitability determinants among micro firms: evidence from Swedish data. International Journal of Managerial Finance. 9(2), 150-161.
